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5月份纯碱市场刚需尚可，但信心不足，价格跌幅扩大。而液碱市场需求低迷，各地区价格多以下降及稳定为主，价格重心略有下移，与纯碱价差扩大。

液碱与纯碱作为重要的基础化工原料，在味精、洗涤等领域存在一定替代性，价格也存在一定相关性，5月份两碱价格均出现一定下滑，但5月份纯碱市场价格跌幅更为明显，二者价差扩大。截至5月26日，全国轻碱主流出厂均价在1983元/吨，较4月底下跌22.3%；全国32%液碱主流出厂均价折百价在2916元/吨左右，较4月底下跌2.6%。

5月份纯碱期货主力合约下跌400元/吨以上，利空市场情绪，且期货低价货源对现货市场价格存在一定冲击。加上市场价格持续下跌，下游对纯碱压价情绪明显，主动压缩原料纯碱库存，坚持随用随采，纯碱厂家多采取 “以价换量”策略积极接单，价格持续下行。以华东地区为例，截至5月26日，华东地区轻碱主流出厂价格在1900-2300元/吨，较4月底下跌20.8%。

纯碱市场货源全国流通性较强，各区域市场往往呈现同涨同跌的趋势，与纯碱不同的是，液碱市场各区域供需差异性较大，导致各区域涨跌不同步。

以江苏地区为例，月内价格呈现先跌后涨，上旬液碱价格下降，主要是因为液碱供应充足，且下游接货能力有限，市场看跌心态较强，贸易商低价放量出货，下旬液碱价格上涨，主要是因为江苏6月检修较多，市场参与者对6月液碱价格存看多心态，氯碱企业拉涨价格心态较强，贸易商及下游多愿积极备货。但由于江苏5月无氯碱装置检修，液碱供应较为充足，省内需求较为平淡，并且福建有高度液碱投产，导致江苏液碱外销有一定压力，整体需求偏弱，因此5月江苏液碱价格偏低位运行，截至5月26日，江苏32%液碱出厂折百价2641元/吨，较4月底下降1.7%。

近三年，纯碱与液碱价格波动均较为频繁，价差在-500-2700元/吨之间波动，价差均价在575元/吨左右。2023年一季度，两碱市场价格走势背离，价差为负，部分通用型下游增加对液碱用量。5月份纯碱市场加速下滑，与液碱价差有所扩大，截至5月26日二者价差在540元/吨左右，处于中低水平。

由于前期纯碱市场价格跌幅较快，纯碱厂家盈利空间持续收窄，近期厂家挺价情绪逐步显现，加之期货价格明显反弹，期货低价货源减少，纯碱现货市场短期价格跌幅收窄，或有企稳可能，个别低价有所减少，市场价格全面反弹与否仍需进一步关注下游接单情况。6月液碱市场价格多以稳定或上涨为主，整体涨幅预计有限：华东及西北地区或因检修较多，价格有一定上涨空间；但其他地区因供需变动不大，价格多以稳定为主，具体价格调整仍需进一步跟踪各地区氯碱装置检修情况及下游开工情况。总体看来，纯碱价格逐步企稳，液碱市场价格稳中有涨，两碱价差预计维持当前水平，或小幅扩大，部分通用型下游或基于自身生产情况，适当考虑增加纯碱用量。